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菜鸟人士向《财经》记者表示：“阿里巴巴及菜鸟与物流企业的关系，首先是基于电商和新零售的业务合作，投资是为了强化业务合作的协同性。”其表示，无论是对待投资或非投资的合作伙伴，菜鸟作为平台不会有流量、资源、服务等各方面的亲疏之别。在不考虑成本的情况下，直营模式是最能够建立核心竞争力的；而在市场最有效的情况下，极致的平台化可以做到成本最低。

另一家中小商业银行工作人员告诉界面新闻记者，从2018年开始，该行执行首套房贷8.5%的利率，如要申请7.5%的利率，该行要求回存贷款金额的10%。但是，该名工作人员表示，该行目前房贷额度并不充足。界面新闻梳理历年数据发现，自1996年启动个人住房贷款，住房商业贷款利率经过多次下调，由最初的15.12%一路下调至历史较低水平4.165%。自2017年开始，受政策影响，住房利率开始抬头。根据融360大数据研究院的《中国房贷市场报告》，2018年6月全国首套房贷平均利率达到5.64%，同比2017年6月上升15.34%。

然而市况充满挑战，这出现的1%的跌幅，是否意味着门庭若市的海港城危机初现？严峻的形式将会对九龙仓置业造成何种影响？需求疲弱，下半年业绩存在变数？用“风暴”来形容近期的香港再合适不过。“8号风球”韦帕刚过、人为因素造成不安又来袭，让原本稳定的市场动荡不安。

另一方面，对高风险公司“对症下药”。坚持管少管精才能管好的原则，向分类监管识别出的重点关注、高风险公司集中监管资源。深交所以信息披露为抓手，严厉打击违法违规行为，加大追责问责力度。一是推进全链条监管，打出“定期报告双重审查+专项监管问询+现场检查”相结合的监管措施组合拳。2019年上半年共发出关注函、定期报告问询函等各类函件2090余份，就年报审核中关注到的审计、评估机构执业质量存疑情形，深入挖掘、持续追踪，向证监会及时上报近60条监管线索，联合各证监局探索建立高效、顺畅的合作监管机制。二是精准打击违规行为，及时启动纪律处分。2019年上半年，深交所共计实施纪律处分61单，其中公开谴责14单，主要涉及大股东违规“掏空”、业绩造假、承诺失信等事项；其中重点查处了15起大股东“掏空”上市公司、严重侵害中小股东利益的违规案件，对ST升达、ST东海洋、ST中南等6家公司及29人次相关责任人员予以公开谴责，此外，还有十余单纪律处分正在进行中。三是发挥监管合力，探索风险化解处置。积极联合地方政府和地方证监局，共同督促大股东及相关方拿出切实可行的整改措施，维护广大中小投资者合法权益。2019年上半年，已有近98亿元违规占用资金被追回、近17亿元违规担保被解除。

运城农商行也“闹掰”过《每日经济新闻》记者注意到，最近和评级机构“闹掰”的农商行可不止平遥农商行一家。另外一家位于山西省的农商行——运城农商行，与平遥农商行一样面临了信用等级被下调或者评级展望被调为负面的境况，中诚信国际也因为该行未能提供跟踪评级所需的材料而终止了对该行的评级。

而对于下半年，吴天海坦言，不看好下半年的酒店业和零售业，希望是我们看错了。作者：赵伟团队来源：长江宏观固收报告摘要 黄金价格是全球经济周期在商品价格上的映射。无论从全球流动性环境演绎、通胀预期变化，还是短期避险情绪等来看，黄金似乎已踏上新一轮周期的起点。黄金价格是全球经济周期在商品价格上的映射，与实际利率环境高度负相关黄金价格是全球经济周期在商品价格上的映射，与全球实际利率环境高度负相关。美国是全球经济火车头，我们一般用美国实际利率帮助判断黄金价格中期走势。数据显示，黄金价格与美国实际利率走势高度负相关。回溯历史，伴随美联储进入降息通道，美国实际利率中枢往往回落，带动黄金迎来上涨行情。 黄金价格短期走势，还会受到通胀预期、避险情绪等影响。通胀预期可通过影响实际利率短期走势、阶段性干扰黄金表现。历次美联储降息阶段，若通胀预期大幅下行，黄金价格涨幅往往受限。同时，因为具备保值功能，黄金具有一定避险属性。历史数据显示，避险情绪阶段性升温时，黄金价格往往快速上涨。美联储或将重回降息通道、拉开全球流动性宽松序幕，黄金中期配置价值凸显随着美国经济景气回落，全球经济下行压力加剧。经验显示，企业端景气变化是美国经济周期领先信号；随着企业端、居民端景气指标分别在2018年1、3季度见顶，美国经济景气已自4季度起开始回落。未来一旦去库存，美国经济下行或趋加快。作为全球经济火车头，美国经济的回落将加剧全球经济的下行。 美联储或将重回降息通道、拉开全球流动性宽松序幕，黄金配置价值凸显。美联储货币政策是全球流动性环境变化的风向标。随着经济下行、就业恶化压力加剧，美联储在6月释放降息信号。未来一段时间，美联储或将重回降息通道，拉开全球流动性宽松序幕。这一背景下，黄金将持续受益于实际利率中枢回落。 伴随全球经济加速下行，新兴尾部风险的暴露或抬升避险情绪，有利黄金上涨伴随全球经济景气加速回落，新兴市场尾部风险的暴露等，可能加大避险情绪阶段性释放，有利黄金上涨。新兴市场杠杆处历史高位，外部债务将自今年起集中到期。伴随全球经济加速下滑，新兴市场资本外流压力持续累积。部分新兴经济体若因资本外流无法偿付到期外债，或将爆发危机、加大避险情绪释放。 OPEC减产意愿高企背景下，油价出现持续暴跌的概率较低，通胀预期对黄金扰动有限。全球及美国的通胀预期，主要受油价影响。与以往不同的是，本轮OPEC因国内经济下行压力较大，通过减产、托底油价的意愿高企。随着油价受OPEC减产支撑、出现持续暴跌概率较小，通胀预期对黄金扰动或相对有限。风险提示：全球经济遭遇“黑天鹅”事件冲击。报告正文黄金价格是全球经济周期波动在商品价格上的映射，与全球实际利率环境高度负相关。无论从全球流动性环境演绎、通胀预期变化，还是短期避险情绪等来看，黄金似乎已踏上新一轮周期的起点。黄金价格走势背后，映射的是全球经济周期波动 黄金价格波动背后，是全球经济周期在商品价格上映射黄金价格是全球经济周期波动在商品价格上的映射，与全球实际利率环境高度负相关。作为最近似货币的商品，黄金实际上是一种不生息（保值）的类美元资产。黄金的价格变化，主要受它与生息美元资产收益率（全球实际利率）之间的相对收益表现影响。考虑到美国是全球经济火车头，我们一般用美国实际利率来衡量全球实际利率环境、帮助判断黄金价格中期走势。历史数据显示，黄金价格与美国实际利率走势高度负相关。