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不过好心的瓦伦丁还是为乔布斯引荐了一位百万富翁——麦克·马库拉，此时38岁的马库拉刚从英特尔退休，过着悠闲的生活，正四处寻找投资机会。乔布斯的激情很快打动了马库拉。1976年8月，马库拉决定以个人名义投资9.1万美元，并和乔布斯联合向美洲银行申请了25万美元的银行贷款，马库拉做担保。

第四轮周期为2018年中至今，已历时1年3个月，根据2年左右的上升周期算，可能持续到2020年中，但考虑到本轮周期生猪和能繁母猪供给过快下滑，预计上升周期可能延长至2020年下半年。本轮猪肉价格受到非洲猪瘟、环保限产政策、猪周期内生上涨动能、规模化养殖等多重因素影响，呈现出涨幅大，速度快等特点，价格上涨幅度为历次猪周期之最，堪称“超级猪周期”。今年4月以来，猪肉价格快速上涨，截至9月底，猪肉价格全国22省市猪肉价格均值已达到38.3元/千克，已经明显超出前两轮周期30元/千克的高点，较年初上涨83%。反映猪肉价格与成本比例的猪粮价比已高达13倍，远远超出6倍左右的盈亏平衡线和11倍左右的前期高点。当前猪肉价格的绝对水平和相对水平都已创下历史新高。当前猪肉供给缺口仍然较大，短期供应增加困难，预计后期猪肉价格仍有进一步上行空间。

值得一提的是，2019年以来，监管层对炒壳依旧严监管，空炒“壳资源”没有出路。6月29日，中国证监会相关部门负责人就表示，重组新规征求意见稿出台以后，也引发了市场很大的关注，有声音指“借壳政策的松绑会让绩差股鸡犬升天”，认为壳公司价值又回归了。

有观点认为当前CPI处于较高水平，会制约货币政策放松，我们认为，货币政策结构性放松不会加剧当前的通胀问题。当前CPI之所以维持高位，核心原因在于猪肉的供给端，要解决CPI的问题，应当通过供给端的政策来发力。例如短期内适当放松对生猪养殖业的环保约束，减少不合理的禁养区划定；利用财政补贴等手段扶持前期退出市场的养殖大户，帮助其尽快恢复生产；加快投放储备的冻猪肉；加紧研制安全有效的非洲猪瘟疫苗等。货币政策主要作用于需求端，加大逆周期调节将主要刺激有效需求，防止经济过快下滑。猪肉需求主要受到人口数量、消费偏好、居民收入等因素影响，近年来整体保持稳定。历史上，猪肉消费没有因为货币政策的变动而产生明显的变化。因此，加大货币政策的逆周期调节力度并不会进一步推高猪肉价格，而是会通过增加有效需求，对冲PPI和核心CPI过快下行、企业利润下滑，实际利率快速升高的态势，为高质量发展赢得时间。

JY19-47地块位于鹤山路以北、解家村以西，土地面积37401㎡，土地用途为商业服务设施，容积率≤1.5，建筑密度≤30%，绿地率≥35%，出让年限40年，规划建筑总面积56101㎡，起始价1818元/㎡，竞买保证金10199.1618万元。

我们认为，资管新规实施后，资管行业规模增速将会有较显著的放缓趋势，实现由量变到质变的过程，促进资管业务向着更高质量发展阶段迈进。同时，各金融机构资管业务竞争更加激烈，金融机构需要真正注重核心竞争力的提升，转型发展更为迫切，经营发展差异化程度逐步提升，市场竞争结构趋向集中化，部分弱势中小机构可能越来越边缘化。